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　　去年市場需求面表現(xiàn)較好的是乘用車需求，尤其是下半年以來需求改善較為明顯，這主要得益于國內(nèi)政策的推動。新能源汽車在去年的表現(xiàn)堪稱黑馬，銷量出現(xiàn)大幅增長，拉動乘用車整體銷售數(shù)據(jù)走強，當前市場占有率已經(jīng)達到25%。預(yù)計今年在宏觀政策發(fā)力之下，汽車消費還有望保持高景氣，新能源車逐漸成為新車消費主力構(gòu)成，不過未來還需關(guān)注新能源汽車補貼政策力度。

　　去年重卡的低迷除了疫情、歐美經(jīng)濟增速放緩等原因影響之外，還有2021年7月1日起全國范圍內(nèi)開始實施柴油車“國六標準”，因此2021年上半年過度透支了未來一段時間的重卡新車需求，該影響甚至貫穿去年。后市隨著整體經(jīng)濟回暖，基建、地產(chǎn)、物流等行業(yè)復(fù)蘇，預(yù)計重卡需求將得到一定改善。

　　整體來看，內(nèi)需有望在今年迎來增長，疫情防控政策調(diào)整后跨省市管控解除，直接利好貨運、物流端的需求，公路貨運量、貨運指數(shù)或逐步得到修復(fù)。不過，隨著國家“公轉(zhuǎn)鐵”政策的逐步實行，貨運景氣度無法回歸至2018年、2019年的高景氣度，預(yù)計今年可整體修復(fù)至2021年同期水平，即得到5%左右的改善。乘用車則更多需要關(guān)注政策導(dǎo)向，鑒于去年9月產(chǎn)銷增幅見頂后四季度銷售開始環(huán)比滑落，后市更多依賴于政策扶持力度。

　　外需方面，預(yù)計今年海外貨幣政策依然收緊，結(jié)合IMF預(yù)測，發(fā)達經(jīng)濟體2023年GDP增長率將從2022年的2.4%下滑至1.1%，輪胎外需市場趨弱，輪胎出口訂單將受到抑制，預(yù)計全年下滑3%—5%。

　　內(nèi)外需整體呈現(xiàn)內(nèi)修復(fù)外走弱的趨勢，預(yù)計國內(nèi)天然橡膠的整體需求將在下半年表現(xiàn)出明顯增長，二季度或依然受制于出口訂單走弱及內(nèi)需或無法快速恢復(fù)，所以整體依然較弱。

　　短期內(nèi)天然橡膠價格偏弱整理

　　一季度我國保稅區(qū)天然橡膠庫存持續(xù)累積中，截至目前，青島地區(qū)天然橡膠保稅和一般貿(mào)易合計庫存量62.8萬噸，較年初時增長接近20萬噸，庫存壓力顯現(xiàn)。社會庫存131.2萬噸，一季度同樣處于持續(xù)累庫階段。庫存壓力壓制天然橡膠價格，關(guān)注二季度庫存拐點到來時間。

　　從全年角度來看，全球天然橡膠基本面延續(xù)相對寬松格局，沒有明顯的過剩加劇或緊缺，矛盾不突出。在當前估值偏低的點位之下，預(yù)計盤面驅(qū)動更多是低點位之下的利多驅(qū)動，例如國內(nèi)宏觀政策調(diào)整、供應(yīng)端可能出現(xiàn)的不確定因素、低庫存之下的囤貨熱情等，如果出現(xiàn)則逢低布局多單。整體看，天然橡膠盤面會更多受到內(nèi)外宏觀面因素擾動，供需矛盾不突出較難出現(xiàn)持續(xù)性的大行情，預(yù)計價格重心在11000—14000元/噸區(qū)間內(nèi)波動。操作上可把握不同點位和時間節(jié)點下的主導(dǎo)邏輯。